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日銀、一定の金利上昇容認を検討へ　緩和の悪影響を軽減

日本銀行が次回の金融政策決定会合で検討する金融緩和の悪影響の軽減策で、金利が一定程度上昇するのを容認する案が浮上してきた。日銀は長期金利を「ゼロ％程度」にしているが、この誘導目標は変えないまま、ある程度金利が上がっても無理に抑えないようにする。しかし物価上昇２％の目標が遠い中、緩和の後退とみられかねない政策修正にはリスクもある。

日銀は３０～３１日に金融政策決定会合を開く。会合ではなかなか物価が上がらない理由を集中的に点検し、緩和策の「副作用」の軽減策も検討する。ここへ来て副作用軽減の検討に乗り出すのは、想定外に物価が上がらず、緩和策が長期化しかねないことがはっきりしたためだ。６月の消費者物価指数の上昇幅は前年同月比０・８％（生鮮食品を除く）にとどまり、２月の１％から勢いが弱まったままだ。原油価格の影響を除くとさらに上昇は弱く、目標の２％はほど遠い。

今回の会合で改訂する「経済・物価情勢の展望」（展望リポート）では、２０１８年度と１９年度の物価見通しの下方修正が確実で、２０年度見通しの下方修正の可能性もある。今後数年は現在の緩和策を続けることになるが、１３年から５年も続いた大規模緩和の悪影響が目立ってきている。

超低金利で金融機関の貸し出し収益は減り、年金保険などの運用難も続く。さらなる緩和長期化で金融サービスの低下や老後不安が加速しかねない。日銀が緩和で国債を買い占めているため、民間の国債取引が減り、新発１０年国債の取引が成立しない事態が今年はすでに６回も起き、市場機能の低下も懸念されている。そのため日銀は、緩和を「物価目標達成まで息長く続けるため」という理屈で、悪影響を軽減する方策を検討しようとしている。

有力なのが長期金利操作の柔軟化だ。「ゼロ％程度」としている誘導目標は変えないまま、許容する変動幅を広げる。現在は０・１％程度まで上昇を許容しているとみられ、その水準に近づくと無制限に国債を買って金利を抑える市場調節「指し値オペ」を行ってきた。
今後は、長期金利が０・１％をある程度超えても抑え込まない方策が考えられる。誘導目標は変えないまま、金利を少し上向きにして、金融機関の運用難などに配慮する。今回の会合後の声明文では、誘導目標の「ゼロ％程度」は残し、緩和の副作用に「配慮する姿勢」を明記することが検討されそうだ。

日銀はあくまで緩和姿勢の維持を強調したい考えだが、市場の受け止めは異なる可能性がある。前週末に朝日新聞などで「副作用軽減検討」が報じられ、週明け２３日の債券市場では長期金利が０・０９０％と、約５カ月半ぶりの高水準になった。緩和姿勢が後退したと受け止められたためだ。日銀は結局、５カ月半ぶりに指し値オペを行う事態となった。金利上昇で円高ドル安となり、日経平均株価は３００円超も下落した。日銀の政策委員の中には、物価が伸び悩むなら追加緩和を検討すべきだとの意見もある。今回の会合で副作用軽減の検討を始めても、すぐに新たな策を示せるかは不透明だ。

https://www.asahi.com/articles/ASL7S5DKRL7SULFA020.html

物価がたけーんだよ

ステルスで値上げされてるだろーが

値段かわってねーけど、量が減ってんだよ！

金はあるけど買いに行く服が無い

そりゃつまり景気が悪いって事やろ

天気のせいとちゃうかったんかー？ｗｗ

給料倍になったら色々買ってやるから

景気の割に収入が上がった人が少ないからだろ

そりゃあさ、実質消費を増やすには実質賃金増えなきゃ

実質賃金が3%増えたら、2%くらい物価上がるんじゃね
平均だと平均マジック入るから、中央値増やせよ？
富裕層は消費性向低いから、そいつらにカネ流しても無駄だぞ

なぜ消費税を上げた？
ほかにもいろいろ上げたろ
だめだこいつ…

お前ずっとそれだな黒田

手取り減ってね？

ってことは実質景気が良くなったいないということ

別に景気良くないからな

景気がいいのは一部の大企業だけでしょ

金持ちだけ景気よくなってもトリクルダウンなんか起きねえんだよ

質素倹約は日本人の美徳だから

因果が逆じゃねーのか
国民が物を沢山買う状態を景気良いって言うでしょ普通

内需型の経済から何に転換したのか教えて欲しいょ日銀

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